国际金价日内承压，央行购金、地缘避险支撑金价长线逻辑

虽然金价短期受到利率预期压制，但两大长线支撑逻辑没有消失。一是全球央行持续增持黄金，多国央行分散外汇储备、降低美元资产占比，持续的官方购金，给金价提供底部支撑；二是全球地缘风险反复，地缘紧张阶段，黄金的避险属性会阶段性激活。 需要区分两种行情：利率驱动行情是持续性更强的主线，避险行情大多属于脉冲行情，利好兑现之后很容易冲高回落。近期地缘消息不断，但很难扭转利率定价方向，所以避险带来的反弹持续性偏弱。 黄金和白银有明显差异，白银工业属性强、弹性更大；黄金以货币、避险属性为主，走势相对稳健。在利率预期没有明显转向之前，金价大概率维持高位区间震荡格局，单边趋势行情较难出现。

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关键词： 黄金 T+D 美债实际收益率，美元指数，美联储